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11月北材南下趋势及对钢价影响

1.11月北材南下计划统计量

相较华北地区，东北地区南下分流的动力更大。从市场统计的数据来看：

11月东北地区，螺纹计划产量149万吨，其中省外计划投放96万吨，同比去年增加10万吨，环比上月增加49万吨;盘线计划产量103万吨，省外计划投放67万吨，对比2018年，同比增加11万吨，环比增加16万吨，同比增幅较去年均有收窄。

从分流的区域来看，以广州为主的华南地区是北材南下的主要市场，但同比增幅较去年明显收缩。

2.北材南下节奏放缓的三大原因：

① 2019年行业整体利润收窄，面对北方的淡季行情，虽有被动南下分流的意愿，但由于价差不大，没有足够利润空间。对于钢厂而言，在南方贸易商出现亏损的情况下，协议资源也有所减少，南下受阻。

②下半年以来，环保限产的频率加快，钢厂生产受到一定限制，且市场预期悲观的情况下，不少贸易商出货价格倒挂，减少了钢厂的订单量，降低了南下资源的发运总量。

③市场近期流传华东地区建材的不少品类规格缺货的情况，这主要是受到贸易商出货、谨慎采购和运输管控等方面的影响，包括市场反馈钢厂一定程度的惜售挺价现象，也支撑了近期钢价回升，但从供需面来看，华东地区供应压力仍主要来自于当地，南北价差并不明显。而华南地区也存在区域牌保护问题，北材资源流入并不具有优势。

3. 北材“难”下或增加北方市场淡季压力

随着立冬的到来，北方各地逐步降温，淡季行情将不断走近。本周产量小幅下跌，但随着各地重污染解除，以及国际低价进口对国内市场可能带来的冲击，钢材依然存在供应增加的风险。一方面，目前北材“难”下，突出反映了全国市场供应压力。另一方面，北方市场面对即将进入的淡季行情，依然有被动南下的意愿，11月中下旬开始南方市场存集中到货的压力，钢价也会随之承压。

四、短时行情暂稳：期货小幅下跌 现货主稳个跌

期货日内继续小幅下跌，期螺跌28收报3412，下方3400有支撑，关注是否能站稳该位置，再做方向性的判断。热卷跌31收报3354。铁矿继续领跌黑色系，日内跌幅2.83%。

现货受到期货走弱的影响，呈交谨慎，有部分降价出售的情况。总体来看，现货主稳个别下调，波幅10-20。

【螺纹钢】全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3856元/吨，较上个交易日上调4元/吨。

【热卷】全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3662元/吨，较上个交易日下调6元/吨。

【中板】全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3750元/吨，较上个交易日下调3元/吨。

五、综合判断

今年的北材南下或演变成北材“难”下，短期来看，钢价在钢厂挺价和需求韧性支撑下仍将保持平稳，个别小幅下调。不过随着冬季寒潮的来袭，北方市场下游开工的降低，需求放缓将对钢价形成压力，且北材南下节奏放缓，总量或难有大的突破，北方市场将面临供应压力。同时，在全国产量同比大增的情况下，南方市场也将面临本土和承接北方资源的压力。11月下旬钢价依然有下行空间。