华北金属（天津）有限公司

上周盘面煤焦价格先抑后扬，焦价振幅较大，焦炭高点至2198.5元/吨，低点为2096元/吨，周震幅达102.5元/吨，焦煤振幅为30.5元/吨，受去产能和限产影响，供需双弱，但消息面的提振及预期转好，焦炭期现价格有望继续上行；周五夜盘煤焦震荡运行，周日市场预期向好，信心提振，本周或将继续震荡反弹。

从供需数据来看，焦化厂产能利用率环比继续下降，焦炭供给回落；焦钢企业库存微幅变动，但港口库存微增，总库存略有下降，头一轮焦炭提涨落地后，焦企平均利润回升，目前利润已超百元，现货提涨难度较大；随着环保限产和去产能的执行，叠加山西二青会对限产的预期，本周煤焦价格有望继续震荡反弹。

上周黑色系商品先抑后扬，钢价震荡回调，铁矿石跌幅较大，焦炭跌后反弹较多。受产业数据较差影响，钢材基本面偏弱，而环保限产对钢价提振影响有限，短期仍有继续调整的可能；铁矿石供需平稳，供需偏紧格局略有改善，短期有调整可能；煤焦基本面偏好，焦炭价格反弹动力较大，现货价格提涨较为顺利，但继续上行难度较大。上周盘面价格驱动因素依次为：产业数据>环保限产>市场情绪>宏观经济；商品强弱依次为：焦炭>焦煤>热卷>螺纹>铁矿。

本周受产业数据较差和环保限产提振，钢价将继续保持区间震荡，盘面价格或先抑后扬；而铁矿、焦炭原料价格或将走势分化，本周或仍为焦强矿弱格局。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>环保限产>市场情绪>宏观经济；预计商品强弱依次为：焦炭>螺纹>热卷>焦煤>铁矿